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中節能“半路出手”入主國禎環保

時間:2020-03-26 09:44

來源:中國能源報

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國禎環保的實控人或又將生變。

3月18日晚間,國禎環保發布詳式權益變動報告書(下稱“報告書”)稱,中國節能環保集團(下稱“中節能”)將以14.75億元的價格受讓國禎集團持有的國禎環保1.01億股票,同時,國禎集團將其持有的國禎環保4197.77萬股股票對應的表決權委托給中節能行使。權益變動完成后,中節能或將成為國禎環保的控股股東,國務院國資委成為國禎環保的實際控制人。

此前,國禎環?;驅⒆兏目毓晒蓶|是三峽集團。

中節能強勢入主

據報告書,本次股份轉讓前,國禎集團持有國禎環保2.18億股股份,占32.45%,為公司第一大股東。轉讓完成后,中節能直接持有國禎環保1.01億股,占比15%,通過其全資子公司中節能資本間接持有5827.51萬股,占比8.69%,合計占23.69%,為國禎環保第一大股東。加之委托表決權股份,中節能及其一致行動人持有的表決權股份將上升至29.95%。

據業績快報,2019年,國禎環保實現營收41.61億元,同比增長3.86%;凈利潤3.3億元,同比增加17.38%。國禎環保稱,2019年公司在手訂單及項目穩步推進與實施,在建項目陸續投產運營,水環境運營規模不斷增長,經營質量穩步提升。

為何選擇“賣身”中節能?記者致電國禎環保董秘辦,但未獲得正面回復。

國禎環保在公告中表示,國禎集團與中節能在發展理念、發展方向和主營業務上高度契合,對共同合作打造世界一流的節能環保健康產業集團形成共識。未來,“中節能將逐步向國禎環保注入優質水務資產,提升國禎環保的運營規模、增強運營效率,實現國禎環保與中節能的業務優勢互補”。

不過,國禎環保在2019年半年報中曾表示,公司積極響應“建立健全政府和社會資本合作(PPP)機制”號召,與多地政府就PPP模式開展合作。PPP模式具有一次性投資規模大、投資回收周期長的特點。公司經營業績雖持續提升,進入運營期項目逐年遞增,經營性現金流迅速增加,但因其承接的PPP模式業務快速增加,占用資金大,需要進行大量項目融資,造成公司資產負債率持續提高。

截至2019年9月,國禎環保資產負債率為79%;經營活動產生的現金流量凈額為-18.05億元,同比下降737.61%。如果去除特許經營權項目投資支付的現金,經營活動產生的現金流量凈額為3.64億元,同比下降13.25%。

重慶某民營環保企業高管告訴記者,民營環保企業變賣股權,一般有兩種可能。一是公司資金鏈出現問題,影響了正常經營。2018年以來,在金融去杠桿、PPP項目清庫存等情況下,不少民營環保企業遇“寒冬”。二是希望和國有企業聯合,做大做強。在環保行業,國有企業在融資、大型項目投標上都有一定優勢。

三峽集團曾有意接盤

中節能并不是國禎環保的第一選擇。

2019年7月,國禎環保曾非公開發行1.1億股股票,中節能資本、長江環保集團和三峽資本分別認購5827.5萬股、3496.5萬股和1654.99萬股。交易完成后,上述三家公司持股占比分別為8.69%、6.4%和5.23%,分別為國禎環保第三、四、五大股東。由于三峽集團為長江環保集團和三峽資本的實控人,目前間接持有國禎環保11.63%股權。

2019年9月,國禎集團與長江環保集團、三峽資本簽署了《股權轉讓協議》。國禎集團擬轉讓其持有的國禎環保1.01億股股份,占總股本數的15%。若轉讓完成,三峽集團將通過長江環保集團、三峽資本間接持有國禎環保26.63%股權,成為第一大股東。各方還同意推動國禎環保更名為“三峽國禎環保股份有限公司”。

半年后,該筆交易告吹,受讓方搖身變成中節能。3月13日,國禎環保公告稱,國禎集團、長江環保集團、三峽資本簽署的《股份轉讓協議》無法生效而終止。當日,國禎環保與中節能簽署了《股份轉讓協議》《表決權委托協議》《業績承諾補償協議》。

為何突然生變?公告中國禎環保并未說明。但從價格上來看,中節能出價略高于“三峽系”。當時,長江環保集團與三峽資本的購買價格為12.7元/股,總價12.77億元。如今,中節能將購買價格提升至14.75元/股,總金額14.75億元。彼時,長江環保集團表示,未來3年內國禎環保每年將承擔不低于其主導新增項目中30%的運維服務保障職能。而今,國禎環保與中節能簽署了《業績承諾補償協議》,承諾國禎環保2020年的凈利潤不低于3.5億元。

該消息也引來證監會問詢,要求國禎環保補充披露國禎集團和長江環保、三峽資本終止股份轉讓協議的原因,并說明是否已就相關進展及時履行信息披露義務,同時補充披露中節能關于注入資產、委托運營的表述是否構成承諾。截至記者發稿,國禎環保未回復。

擁抱國資成環保民企主流選擇

據不完全統計,2018年以來,三聚環保、永清環境、中金環境、碧水源、國潤環境等十幾家民營環保企業均存在被國有企業入股,或實際控制人變為國有企業的情況。民營企業擁抱國企已成為環保領域趨勢之一。

在業內人士看來,融資困境、資金短缺是民營企業變革脫困的主要原因?!皣衅髽I的融資能力更強,在競爭中,民營企業處于相對被動的地位?!鄙鲜龈吖苷f,“近年來,不少民營企業發展成熟度雖不斷提升,但在產業調結構等背景下,影響市場的因素也在變化,給民營企業發展帶來新的挑戰。因此,不少民營企業選擇與國有企業合作,共同發展?!?p style="text-indent: 2em;">從財務數據來看,國禎環保也面臨不小的資金壓力。截至2019年9月,國禎環保財務費用支出為1.9億元,較2018年底增長了49.65%,主要是項目貸款融資規模增長,利息支出增加所致。同時,國禎環保的長期貸款達48.98億元,較期初增加24.16億元,增幅97.33%。截至3月13日,國禎集團質押國禎環保股票1.59億股,占其持股總數的73.26%,占國禎環保股權比例為23.77%。

在業內人士看來,中節能若順利入主,國禎環?;驅⒖梢蚤_啟高現金流的發展模式。然而,國禎環保提示,交易尚需國禎集團股東大會、國務院國資委、國家市場監督管理總局反壟斷局批準(如需),能否最終實施完成及實施結果尚存在不確定性。

值得注意的是,2月26日,國禎環保第二大股東安徽鐵路發展基金表示,擬公開征集轉讓其全部持有的7098.56萬股股份,占總股本的10.59%。市場有猜測稱,如果三峽集團受讓了該部分股權,可能會大大危及中節能對國禎環保的控制權。

編輯:王媛媛

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